自2016年2月5日，中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）要求进一步规范私募基金管理人（以下简称私募基金）登记以来，对私募基金备案登记的审核日趋严格。截止目前，对私募基金牌照的审核标准越来越高、难度越来越大、周期越来越长。

一、牌照备案现状

具体体现在以下几个方面：

1、工商注册较难

  去年全国工商部门已暂停注册在名称、经营范围中含有金融、投资、资产管理、基金等相关字样的公司。目前，各别地区有条件的开放办理此类公司，但大部分为一些省份新建的基金小镇，并且大多都需要到当地有管辖权的金融办履行前置审批手续，审查条件严格，审批期限通常较长。

2、实缴资本较高

  私募基金与其他类型公司相比，注册资本比较高。中基协为考察私募基金的运营能力，对实缴资本有较高的要求，目前要求实缴不低于注册资本的25%。根据我们实践经验，实缴一般不低于300万，并建议私募基金客户以实缴500万以上为宜。

3、高管人员要求较高

  根据中基协的要求，私募基金至少有两名高管。可是，最新中基协反馈意见，高管要求如下：首先、不能兼职，必须为专职员工；其次、通过基金从业人员资格考试，同时要有与所任职务相对应的工作经验，并且要详细描述所参与的项目及业绩。

  因私募基金行业刚刚兴起，从业人员较少，具有丰富经验的人员大多已在私募基金公司任职，故新申请的私募基金公司想招到合适高管，便成为一个难点。

4、工作量增加

  从2017年5月份开始，最新中基协的反馈意见中要求，私募基金需要提供《商业计划书》、《拟投资项目说明书》、《投资意向书》等与发行产品有关的文件。此类文件本应在私募基金牌照备案通过后，6个月内发行产品时制作提交中基协，但目前，此类工作提前到牌照申请备案阶段。

5、周期越来越长

  2016年的牌照备案审核周期在1个月左右，反馈意见大多一次，今年的审核周期基本在3个月左右，反馈意见大多两三次。而且出现个别私募基金的反馈意见提交后，中基协迟迟没有任何反馈意见，一拖就是一两个月。

二、分析总结：

通过目前的现象分析，中基协之所以一再提高私募基金的准入门槛，有几个方面的原因：

  1、通过去年的规范清理，私募基金的数量从28000家降到17000家，保壳成功的私募基金在后续的运行中也有一小部分出了一定的问题，破坏了基金行业的整体形象，带来了一定的负面影响，为此沉淀优质的私募基金就成为题中之义。

  2、中基协通过各项措施控制私募基金的新增数量，但控制措施没有挡住投资人的热情，新申请私募基金牌照的数量依然高位运行，所以为了有序的引导行业发展，提高准入标准也就在所难免。

  3、中基协希望新申请牌照的私募基金资产规模能具有一定体量，规模化的私募基金有专业度高，抗风险能力强等优势，有助于行业的健康发展。而小规模的基金公司，由于抗风险能力差，专业度不高，将逐渐丧失生存空间。

  4、逐步培养、形成高素质的基金人才队伍。我们认为将来基金行业的从业资格考试的难度会不断加大，含金量也会越来越高。

  5、各项严格措施有利于降低行业风险。尤其是基金行业作为新兴业态，社会认知程度不高，在初起阶段更需要树立良好的行业形象，这对保护行业健康发展提供了有力保障。

三、未来趋势

  1、中基协会将会进一步提高牌照申请的各项标准（目前是14项标准），行业的准入门槛会越来越高。

  2、成规模的私募基金将是未来的发展趋势，小的私募基金将很难生存。

  3、基金行业的人员短缺现象已经很突出，未来在此领域会有更广阔的空间和需求，尤其是有着良好过往业绩的从业人员。目前我省在此方面的人才更为稀缺，高素质人才的引进，培养是一项重要课题。基金行业的高素质人才未来必定会炙手可热。

  4、目前，从省内的私募基金从业机构来看，已经有个别机构脱颖而出，无论是业绩、还是规模上，做得业内有目共睹。对这样的机构，政府层面可以考虑树立标杆，并出台相应的奖励、优惠政策，更好的鼓励本地私募基金积极发展，也为引进外地优秀的私募基金公司营造良好的政策氛围。

                                                     ------崔永志、朱香冰